时间：2025-05-26 09:35:00 点击数：0
长江商报消息 ●长江商报记者 徐佳
主动撤单半年，明光瑞尔竞达科技股份有限公司（以下简称“瑞尔竞达”）重新向北交所IPO发起冲击，日前首发申请已获受理。
长江商报记者注意到，此次瑞尔竞达拟募资不超过3.35亿元，与首次申报时相比募资规模缩水近三成。其中，瑞尔竞达删除了补充流动资金项目。此前，公司曾因实施五次分红后再计划募资补充流动资金，被监管部门重点关注。
作为一家专业为高炉炼铁系统提供长寿技术方案及关键耐火材料的高新技术企业，近年来瑞尔竞达盈利能力持续提升。但同时，公司应收账款规模攀升，在一定程度上制约了公司流动性。
截至2024年末，瑞尔竞达应收账款账面余额2.74亿元，占当期营业收入的比例57.62%，高于同行。
2022年至2024年，瑞尔竞达经营活动产生的现金流量净额合计1.22亿元，占同期归属于母公司所有者的净利润（下称“净利润”）总和的比例约为52%，反映出公司利润“含金量”并不高。
二次申报IPO删除补流项目
资料显示，瑞尔竞达成立于2004年，2022年11月完成股份制改制。2023年12月8日，瑞尔竞达在新三板挂牌。挂牌后不久，2023年末，北交所正式受理了瑞尔竞达的首发申请。2024年7月，瑞尔竞达完成首轮监管问询回复。不过，四个月后，2024年11月，瑞尔竞达主动撤回了首发申请。
直至近日，北交所再次受理了瑞尔竞达的首发申请。这意味着，瑞尔竞达二次冲刺北交所IPO。
长江商报记者注意到，首次冲刺北交所IPO时，瑞尔竞达拟公开发行新股不超过4435万股，募集资金总额不超过4.73亿元。
其中，冶金过程碳捕集新工艺与节能长寿新材料智能化装备基地建设项目、冶金过程碳捕集工艺与节能长寿材料研发中心建设项目、复合金属相炮泥生产线技改扩建项目、补充流动资金项目分别计划投入募集资金2.94亿元、5205.4万元、2720.12万元、1亿元。
但需注意的是，冲刺IPO前，2021年至2023年5月，瑞尔竞达共实施了五次分红，累计分红总额约为2.33亿元。而一直以来，瑞尔竞达的股权高度集中。目前，徐瑞图、徐潇晗父女二人直接持有公司22.5487%、3.0065%的股份，且直接和间接合计控制公司88.3158%的表决权。
首轮监管问询函中，监管部门重点关注了瑞尔竞达募资合理性问题，要求公司结合分红情况说明其募资补充流动资金的必要性及合理性。
如今二次冲刺IPO，瑞尔竞达主动调减了募资规模。公司拟公开发行新股数量不超过4435万股，募集资金不超过3.35亿元，较前次申报时募资规模缩水29%。
募投项目中，瑞尔竞达删除了补充流动资金项目。同时，冶金过程碳捕集新工艺与节能长寿新材料智能化装备基地建设项目、冶金过程碳捕集工艺与节能长寿材料研发中心建设项目、复合金属相炮泥生产线技改扩建项目等三大募投项目拟使用募集资金规模相应减少为2.61亿元、4846.34万元、2599.05万元。
此外，据招股书披露，继2023年5月分红之后，瑞尔竞达已有两年未分红。
应收账款占营收57%高于同行
瑞尔竞达主要从事炼铁高炉高效、长寿、节能、绿色、环保等技术与所需耐火材料的研发、生产和销售。
综合两版招股书数据，2020年至2024年，瑞尔竞达分别实现营业收入3.12亿元、3.46亿元、4.03亿元、4.67亿元、4.76亿元，净利润6265.3万元、6669.27万元、5985.03万元、9226.62万元、8484.37万元，扣除非经常性损益后的净利润2373.15万元、2695.81万元、5496.33万元、7721.1万元、7944.86万元。
长江商报记者注意到，随着业务不断扩大，瑞尔竞达应收账款规模快速提升。
2022年至2024年末，瑞尔竞达应收账款账面余额分别为1.75亿元、2.42亿元、2.74亿元，占各期营业收入的比例分别为43.55%、51.75%、57.62%，高于同期同行业可比公司37.11%、40%、41.91%的应收账款余额占营业收入比例。
此外，各报告期末，瑞尔竞达应收账款账面价值分别为1.56亿元、2.11亿元、2.39亿元，占各期流动资产的比例分别为26.52%、32.14%、35.22%。
不仅如此，2022年至2024年，瑞尔竞达的应收账款周转率分别为2.51、2.24、1.84次/年，呈下降趋势。
在首次IPO的监管问询函中，监管部门就曾重点关注瑞尔竞达大额应收账款问题，并质疑瑞尔竞达是否存在通过放宽信用政策、加大赊销力度扩大收入情形。
长江商报记者还注意到，2022年至2024年，瑞尔竞达经营活动产生的现金流量净额分别为2932.15万元、-1836.96万元、1.11亿元，合计约为1.22亿元，占同期公司净利润总和的比例约为52%，反映出公司利润“含金量”并不高。
对于近两年经营活动现金流波动较大，瑞尔竞达称，2023年，公司与俄罗斯北方钢铁合同履约过程中，该客户要求公司在发货前提供合同金额一定比例的履约保函，公司在银行开具保函时，银行要求公司提供保函金额100%比例保证金，鉴于该项目金额较大，公司共支付9843.13万元的保函保证金，故导致2023年“支付其他与经营活动有关的现金”增加较多；2024年2月，该保函保证金全部到期解限，故导致2024年“收到其他与经营活动有关的现金”增加较多。
招股书显示，2022年至2024年，瑞尔竞达前五大客户收入占各期营业收入的比例分别为48.81%、47.22%、42.65%。其中，2023年和2024年，俄罗斯北方钢铁均为瑞尔竞达第一大客户，收入占比分别为20.28%、17.58%。
